来源：雪球App，作者： 孟将，（https://xueqiu.com/1873917257/344950592）
美图(1357.HK)公司深度：影像龙头 借AI推开世界之门
互联网到AI，美图完成新时代的轻盈转型
美图公司多年发展中经历了PC 互联网到移动互联网、再到AI 时代的三次技术变革。从战略和产品变化的角度看，美图的发展大概可以分为以下几个阶段：1）创立+初期产品矩阵构建：
美图在2008 年推出PC 版美图秀秀，主打一键修图功能，降低用户使用门槛，撬动最初的用户需求。2011-2013 年间，随着移动互联网浪潮的到来，公司推出移动版美图秀秀，用户量迅速增长，2012 年PC+移动端总用户突破2 亿。2013 年，公司发布首款硬件产品美图手机。随后，公司推出美颜相机及海外版BeautyPlus，开启国际化布局。2）业务聚焦+产品的订阅转型。为追求更高质量的发展，美图于2018 年起逐步将业务聚焦回工具软件主业，并将此前的流量付费模式往订阅付费模式转型。3）AI 时代背景下，美图借助AI 技术的进步进一步升级全线产品力，增强产品体验。目前美图旗下所有产品都已经接入AI 能力，从核心经营数据上看，美图的月活用户数、付费率等情况都因为AI 带来了新的增长。
强渠道力是公司核心竞争力之一，帮助公司得以灵活应对市场变化并前瞻布局
美图之所以能够在竞争激烈的美颜赛道中持续独占鳌头，主要是因为公司构建的中台体系和美图运营多年所积累的强渠道属性。公司在上市前核心产品美图秀秀就一直维持着亮眼的成绩，在垂类产品中构建了强大的品牌声量，获得了大量的用户认可。多年来，随着众多用户高频使用美图秀秀这一产品，美图得以成功积累数量庞大的用户群体，并因此积累了强大的用户的审美认知。对于美图公司来说，美图秀秀不仅仅是一款成功的产品，更是公司对市场变化和用户喜好最精准、前沿的探测器。正因为美图拥有如此前瞻的“探测器”，其在打造新产品和应对市场新出现的竞争时就有天然的优势和先机：从应对竞争角度，美图得以快速吸纳市场上最潮流的创意；从打造新品的角度，Wink 的创意即来自美图秀秀的视频美容模块，而美图设计室又来源于美图秀秀电商用户的海报设计和抠图需求。
全球化、生产力工具拓展和AI 的全面赋能，美图正式开启进击三角
未来美图的增长可以分为三条核心主线：全球化进展、生产力工具的拓展和AI 的持续投入。
1）全球化方面，美图的产品在海外具备强劲的核心竞争力，核心产品均有对应的海外版本，运营思路清晰。2）生产力产品方面，美图大力发展美图设计室，并在近期推出了其海外版本。全球看，生产力产品主要定位“传播者”用户群体，与美图公司产品矩阵应用场景高度重合，美图设计室对标海外Canva，从“技术平权”角度打动消费者付费。3）AI 已经渗透进公司产品的方方面面，从经营矩阵上看，MAU、付费率、ARPU 值等核心指标都有望通过AI 受益，我们认为，在公司成功完成订阅转型之后，出海、生产力工具和AI 是公司转型的又一起点，如何发挥过去的核心竞争力在新时代维持并增厚优势是目前最重要的命题。